Il ne faut pas se ruer vers l’or !

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Fin de l’âge d’or ou simple pause ? Après avoir été multiplié par 6 en 12 ans, le cours de l’or ne progresse plus. Et comme il ne procure aucun revenu, un investisseur ne gagne plus rien à jouer le métal précieux qui, pourtant, rassure.

Après avoir flirté avec la barre des 2 000 US$ (1 570 €) l’once (31,10 grammes) en septembre 2011, le cours de l’or oscille désormais autour de 1 700 US$ (1 330 €) . Un sérieux coup d’arrêt pour un actif passé de moins de 300 US$ (235 €) l’once au début des années 2000, à un niveau aujourd’hui six fois supérieur. L’explication est simple. Porté par les crises successives, de l’explosion de la bulle Internet en 2000 à la situation préoccupante des dettes souveraines en 2011, en passant par les subprimes en 2008, l’or a joué à plein son rôle de valeur refuge, au cours de la dernière décennie. Il s’est aussi arraché dans les pays émergents (notamment en Chine) soucieux de diversifier les réserves de leurs banques centrales.
Les arbres ne montant pas jusqu’au ciel, l’or va-t-il continuer sa folle envolée ? Acheter de l’or aujourd’hui dans l’espoir de réaliser une plus-value à long terme semble être un pari plutôt audacieux. Surtout si l’on se souvient que le cours de l’or a été divisé par trois au début des années 1980, après le retour à la normale ayant succédé aux chocs pétroliers des années 1970.

Pourquoi investir dans un actif qui risque de ne plus progresser ? Pas pour son rendement !

L’un des principaux inconvénients de l’or est de ne procurer aucun revenu. Une action d’entreprise distribue des dividendes, un appartement génère des loyers, un livret bancaire verse des intérêts, mais l’or ne fait que s’apprécier ou se déprécier. Sa fiscalité, non plus, n’a rien de dorée. À la revente de pièces ou de bijoux, le prix est amputé d’une taxe de 8 %, à payer par le vendeur (son intermédiaire ou lui-même doit alors remplir un formulaire de taxe forfaitaire à remettre au fisc), que l’opération se traduise par un gain ou une perte. Le seul moyen d’y échapper est d’être en mesure de prouver la date d’acquisition du bijou ou de la pièce (facture d’achat, acte de donation devant notaire…). Dans ce cas (le vendeur doit remplir la déclaration d’option pour les plus-value), la différence entre le prix de vente et la valeur d’acquisition est imposable au taux de 34,5 % (19 % + 15,5 % de prélèvements sociaux), sachant que la plus-value taxable est diminuée de 10%, par an, au-delà de la deuxième année de détention. Au final, le sésame de l’exonération totale s’ouvre au bout de 12 ans !

5%, par précaution

Pour ses plus fervents défenseurs, l’or n’est toutefois pas un simple placement, mais joue un rôle d’assurance dans les situations extrêmes. Face à une inflation galopante ou un effondrement de la monnaie unique européenne, l’or se valoriserait sans aucun doute. Un particulier serait alors bien content de ne pas avoir placé l’intégralité de son épargne en euros. C’est pourquoi les conseillers en gestion de patrimoine préconisent souvent de placer 5% de son patrimoine en or. Au cas où…